Bei der sogenannten Payout Ratio handelt es sich um eine Kennzahl aus der Betriebswirtschaft. Wenn Sie Aktienanleger sind, haben Sie den Begriff vermutlich schon mitbekommen. In diesem Artikel erfahren Sie mehr über die Definition und die Bedeutung des Begriffs und wie die Payout Ratio eingesetzt werden kann.
Payout Ratio Definition
Payout Ratio bedeutet so viel wie “Ausschüttungsquote”. Angezeigt wird demnach der Gewinn eines Unternehmens oder der Free Cash Flow ins Verhältnis gesetzt zur Dividende, die ausgeschüttet wird.
Dieser Wert wird prozentual ausgedrückt. Verwendung findet die Kennzahl bei Investoren. Diese nutzen die Information, um zu erkennen, welchen Anteil ein Konzern in Form von Gewinnen an seine Aktionäre ausschüttet.
Payout Ratio berechnen
Für die Berechnung ist es wichtig, dass Daten aus demselben Jahr verwendet werden. Die Dividendenausschüttung und der Gewinn des Konzerns aus demselben Jahr werden miteinander ins Verhältnis gesetzt:
Payout Ratio = Dividende je Aktie/Gewinn je Aktie * 100
Die entsprechenden Werte können Sie ablesen aus der Gewinn- und Verlustrechnung oder der Bilanz des jeweiligen Unternehmens. Investoren können solche Dokumente wie das Cash Flow Statement oftmals frei einsehen.
Bei der Rechnung handelt es sich um eine Näherung. Der Gewinn je Aktie ist ein Durchschnittswert, der aus den Einzelwerten eines Jahres berechnet wird. Die Dividende, die zur Berechnung verwendet wird, bezieht sich auf einen festen Tag, nämlich den Ex-Tag.
Zu dieser Variante gibt es allerdings zwei Alternativen, mit denen die Payout Ratio berechnet werden kann. Die zweite Variante bezieht die Dividendensumme und den Free Cash Flow mit ein. Die dritte Variante rechnet mit der Dividendensumme und dem Jahresüberschuss. Die Formeln sehen folgendermaßen aus:
Payout Ratio = Dividendensumme/ Free Cash Flow * 100
Payout Ratio = Dividendensumme/Jahresüberschuss * 100
Payout Ratio Interpretation
Investoren haben unterschiedliche Anlagestrategien und so lässt sich nicht sagen, ob eine hohe Payout Ratio grundsätzlich positiv oder negativ zu bewerten ist:
- Manche Anleger bewerten eine niedrige Payout Ratio als positiv, da Spielraum gelassen wird für eine künftige Erhöhung der Dividenden
- Investoren, die eine Dividendenstrategie fahren, bevorzugen hohe Ausschüttungsquoten, damit die eigene Strategie optimal funktioniert
- Investieren Sie hingegen in Wachstumsaktien, möchten Sie keine Dividendenzahlungen, da Unternehmen Gewinne auf diese Weise eher reinvestieren
Das zeigt, dass es für Konzerne oftmals besser sein kann, überschüssige Gewinne einzubehalten und in lukrative Projekte zu investieren. Daher lässt sich an dieser Stelle keine allgemeingültige Aussage formulieren. Ob eine hohe Payout Ratio von Vorteil ist oder nicht, hängt von Ihnen als Anleger ab.
In der Praxis kommt es häufig zu einem Zwischenweg: Oft werden ca. 25 bis 75 Prozent der Gewinne an die Aktionäre in Form von Dividenden ausgeschüttet und der Rest in gewinnbringende Projekte und weiteres Wachstum investiert.
Grundsätzlich kann die Kennzahl helfen, mehr über die Dividendenpolitik eines Unternehmens zu erfahren. Manche Unternehmen legen viel Wert auf ausgeschüttete Dividenden. Sinken beispielsweise die Gewinne, aber die Dividenden bleiben konstant, steigt die Payout Ratio. In solchen Fällen können Rücklagen des Konzerns verwendet werden.
Das macht für manche Firmen Sinn, die den Status von sogenannten Dividendenkönigen haben. Diese sind bekannt für ihre hohen Ausschüttungsquoten und beliebt bei Investoren, die eine Dividendenstrategie verfolgen. Konzerne könnten zu solchen Maßnahmen greifen, um ihren Status als Dividendenkönig zu behalten und daher konstante Ausschüttungen anbieten.
Fazit: Payout Ratio
Die Payout Ratio ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und gibt das Verhältnis von Unternehmensgewinn zu Höhe der Ausschüttungsdividende an. Gerade für Investoren kann die Kennzahl weitere Informationen liefern, um abzuwägen, ob ein Unternehmen bzw. eine spezifische Aktie zur eigenen Strategie passt oder eher nicht.
Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass keine grundsätzliche Aussage darüber gemacht werden kann, ob eine hohe oder niedrige Payout Ratio als positiv oder negativ zu bewerten ist.
Interessieren Sie sich als Anleger für eine Dividendenstrategie, sind Unternehmen mit einer hohen Payout Ratio von Vorteil. Setzen Sie dagegen auf Wachstumsaktien, kann eine niedrige Kennzahl als positiv bewertet werden, da solche Unternehmen Gewinne eher dazu verwenden, um in lukrative Projekte zu investieren.
