Der Short Put ist eine bullische bis neutrale Optionsstrategie, die allerdings ein quasi unbegrenztes Verlustpotenzial besitzt, falls das Underlying stark fällt. Durch den Kauf einer weiteren Put-Option kann der Maximalverlust begrenzt werden. Diese Optionsstrategie wird als Bull Put Spread – oder auch Put Credit Spread bzw. Short Put Vertical Spread – bezeichnet.
Definition Bull Put Spread
Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, die aus einer verkauften Put-Option (Short Put) und einer gekauften Put-Option (Long Put) mit tieferem Basispreis und gleicher Restlaufzeit besteht.
Der Bull Put Spread zählt zur Kategorie der vertikalen Spreads und wird bei einer bullischen bis neutralen Marktmeinung eingesetzt. Da der Short Put näher am Geld liegt als der Long Put, entsteht bei der Eröffnung des Trades ein Net Credit, also eine Prämieneinnahme. Im Vergleich zu einem Short Put fällt diese geringer aus, wofür im Gegenzug das Risiko nach unten begrenzt ist.
GuV Diagramm eines Bull Put Spreads
Im Gewinn- und Verlust-Diagramm erkennen Sie, dass der Maximalgewinn entsteht, wenn das Underlying am Verfallstag über dem Kursniveau des Short Puts notiert. Der Maximalverlust entsteht, wenn das Underlying unter das Niveau des Long Puts fällt.
Worauf ist beim Handel eines Bull Put Spreads zu achten?
Der Bull Put Spread ist eine bullische bis neutrale Optionsstrategie. Ähnlich wie bei einem Short Put, besteht das Ziel darin, durch die Einnahme der Optionsprämie einen Gewinn zu erwirtschaften. Durch die Wahl der Basispreise und der Weite des Spreads, kann der Trade an die eigene Markterwartung und die eigene Risikoneigung angepasst werden.
Maximaler Verlust
Der Maximalverlust ist auf die Weite des Spreads abzüglich der eingenommenen Optionsprämie (Net Credit) beschränkt und entsteht, wenn das Underlying am Verfallstag auf dem Kursniveau des Long Puts oder darunter notiert.
Maximalverlust = Basispreis Short Put – Basispreis Long Put – Net Credit
Maximaler und realisierter Gewinn
Der Maximalgewinn entspricht der Höhe der eingenommenen Optionsprämie (Net Credit) und kann realisiert werden, wenn beide Optionen wertlos verfallen. Das Underlying muss also am Verfallstermin auf dem Kursniveau des Short Puts oder darüber notieren.
Notiert das Underlying am Verfallstermin zwischen den Basispreisen der beiden Optionen, entsteht durch den Short Put ein Verlust, der teilweise durch die eingenommene Optionsprämie kompensiert werden kann. Der Gewinn (bzw. Verlust) beträgt:
Gewinn = Net Credit – (Basispreis Short Put – Kurs Underlying)
Break Even Point
Entspricht der Verlust des Short Puts exakt der Höhe der Optionsprämie, so ist der Break Even Point erreicht.
Break Even Point = Basispreis Short Put – Net Credit
